记者｜杨期鑫 见习记者林芊蔚
编辑｜蒋韵 江佩霞
2025年的A股市场，在结构性分化中上演了一场极致的“造富”盛宴。Wind数据显示，全年共有541只个股股价翻倍，创下历史纪录。
其中，由上纬新材、天普股份、、鼎泰高科等领衔的“涨幅榜TOP20”更是将这场狂欢推向高潮——它们的年度涨幅均超过400%，最高者涨幅近18倍。
图为2025年A股涨幅TOP20名单 数据来源：Wind 制图：南方财经记者
这份亮眼的名单背后，是两条泾渭分明的上涨路径。南方财经记者梳理这些“牛股”最新发布的2025年财报发现，其上涨逻辑出现明显分化：一部分公司凭借AI算力等产业红利实现了业绩与股价的“戴维斯双击”；另一部分则依靠资本运作和转型预期推动估值重构，但基本面并未同步改善。
然而，无论其上涨逻辑如何分化，这批站在聚光灯下的公司，却在市值规模、行业属性及地域分布上，呈现出高度一致的“画像”。它们共同揭示了2025年资金流动的密码，也映射出中国产业变革与区域经济活力的最新坐标。
资本运作“造富”
Wind数据显示，2025年A股涨幅前20股票分别为上纬新材、天普股份、*ST宇顺、*ST亚振、飞沃科技、菲林格尔、、胜宏科技、恒勃股份、顺灏股份、联合化学、胜通能源、平潭发展、国晟科技、海峡创新、仕佳光子、超捷股份、品茗科技、天际股份、新易盛。
分析这20支股票的上涨逻辑，主要围绕两大核心主线展开。其一是控制权变更与资产重组预期，这成为制造“妖股”的最强催化剂。
在这一逻辑下，领涨榜单的冠亚军——上纬新材（年涨幅1821.41%）与天普股份（年涨幅1663.20%）堪称典型。两者均非依靠当期业绩驱动，而是通过“易主”彻底改变了市场对其未来赛道的想象空间。
上纬新材的暴涨始于2025年7月，国内人形机器人领军企业智元机器人通过协议转让和要约收购的方式取得上纬新材控制权。尽管公司主营业务仍为复合材料，但市场迅速将其定位为“人形机器人第一股”，估值体系从传统化工材料切换至前沿机器人赛道。
其2025年财报显示，公司全年营收17.97亿元，同比增长20.29%，归母净利润0.41亿元，同比下降53.67%，业绩增幅远无法匹配股价涨幅。
天普股份的路径更为直接。2025年8月，AI芯片设计公司中昊芯英通过“受让股份+表决权委托”的方式取得公司控制权，市场普遍视其为中昊芯英的潜在借壳上市平台。尽管公司2025年三季报显示其业绩承压，但股价却在“AI芯片”的光环下一路狂飙。这种“旧瓶装新酒”的资本运作，已成为弱势市场中制造财富效应的捷径。
同样，*ST宇顺、*ST亚振等个股的强劲表现，也与其“保壳”压力下的重组预期密切相关。其中，*ST宇顺总部位于广东深圳，其通过收购北京中恩云数据中心资产，从连续亏损的液晶显示业务转向高增长的数据中心赛道，以期快速“保壳”；*ST亚振则在实控人变更为济南“矿业”巨头吴涛后，迅速启动对广西锆业（锆钛选矿企业）的收购，引发市场对其背后实控人旗下庞大矿产资产注入的预期。
产业红利兑现
其二是深度绑定AI、航空航天、机器人等高景气产业趋势，实现业绩与估值的“戴维斯双击”。
与前者依赖“故事”不同，这条主线上的公司用实实在在的财报数据印证了产业红利。胜宏科技（股价年涨幅约522.70%）是其中的代表。公司精准卡位AI算力硬件升级的关键环节，是英伟达AI服务器PCB的核心供应商，公司2025年第一季度营收同比增长80.31%，净利润同比暴增339.22%。全年业绩预告更是持续高增，其股价上涨拥有坚实的业绩基础。
同样受益于AI算力建设的还有全球PCB钻针龙头鼎泰高科，其2025年股价上涨533.03%。公司2025年年度报告显示，其归母净利润达4.34亿元，同比增长91.14%。报告明确指出，AI服务器的迅猛发展对高多层PCB构成显著拉动，而PCB钻针作为核心耗材，需求随之激增，呈现量价齐升态势。
新易盛（年涨幅约402.88%）作为光模块龙头，其2025年业绩预告震撼市场。公司预计全年实现归母净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%。公司称，业绩增长源于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升。仅第四季度，其归母净利润中值就达33.23亿元，同比增长约178%。这充分反映了全球数据中心为应对AI算力需求而进行的光模块升级浪潮。
此外，位列涨幅榜第五的飞沃科技（年涨幅约560.79%）则展现了“主业复苏+新兴赛道想象”的复合逻辑。作为风电高强度紧固件细分龙头，公司在风电叶片预埋螺套领域占据全球七成以上份额。2025年前三季度，公司实现营收约18.98亿元，同比增长57.46%；净利润达4599.32万元，同比扭亏为盈，增幅达163.26%。主业回暖的核心驱动力是全球风电装机量回升。
然而，真正点燃市场热情的是公司向航空航天领域的拓展。2025年6月，飞沃科技与德国Heggemann成立合资公司，聚焦航空紧固件生产，已进入国内多家商业航天企业的供应商名录，并为C919起落架、发动机提供紧固件。尽管商业航天相关业务收入占比尚小，但市场对其平台化能力及在高端制造领域的延伸给予了显著估值溢价。
高度一致的\"牛股画像\"
这批领涨股呈现出高度一致的共同特征。在市值上，它们绝大多数在行情启动初期属于流通市值小于100亿元的中小盘股，股价弹性大。同时，在行业分布上，100%集中于电子、计算机、机械设备、电力设备、基础化工等硬科技与高端制造领域，无一例外地贴合了“人工智能”、“国产替代”等年度最强市场主线。
在地域分布上，涨幅前20的股票高度集中于广东省（4家）、上海市（4家）、浙江省（3家）五地。具体来看，广东省拥有*ST宇顺、胜宏科技、鼎泰高科、天际股份；上海市则有上纬新材、菲林格尔、顺灏股份、超捷股份，浙江省贡献了天普股份、恒勃股份、品茗科技。三地合计占据了前20中的11家，形成了鲜明的“地域集群”效应。
这种地域集中度，与各省市的上市公司存量、增量及产业结构数据高度吻合，揭示了区域产业竞争力与资本市场活跃度的强关联。
从上市公司\"基本盘\"看，截至2025年末，广东省以889家上市公司稳居全国第一，总市值达19.07万亿元。广东拥有最完整的链和最强的研发投入。2025年前三季度，广东A股上市公司研发投入达2405亿元，占全国总量的21.15%，研发强度（研发占营收比例）达3.01%，在所有省份中居首位。胜宏科技、鼎泰高科等业绩大爆发，正是广东在AI算力硬件领域深厚产业基础的直接体现。
上海作为国际金融中心，依托顶级的资本、人才与科研资源，在孵化大型科技项目和推动资本运作上具备独特优势。截至2025年末，上海共有A股上市公司454家，总市值约11万亿元，占全国上市公司总市值的9.23%。
此外，上海在资本运作方面尤为活跃。\"并购六条\"发布以来，沪市披露资产重组1233单，其中重大资产重组130单，近七成围绕新质生产力开展。上纬新材、菲林格尔等公司的资本运作案例，正是上海资本市场活跃度的体现。
浙江不仅是民营经济大省，更是\"专精特新\"的沃土。截至2025年末，浙江拥有上市公司731家，位居全国第二。其拥有大量细分领域龙头，且资本市场活跃，2025年新增17家上市公司。天普股份、恒勃股份的案例，体现了浙江民营资本与前沿科技资产灵活结合的典型路径。
展望未来，随着发展新质生产力成为核心战略，拥有深厚硬科技产业基础、活跃创新生态和高效资本市场的省份，将在新一轮产业升级和资本竞争中持续占据主导地位。
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